Después de una semana volátil en los mercados, el IPSA cerró en terreno positivo al alcanzar los 7.800 puntos, recuperando las pérdidas sufridas tras el “Día de la Liberación” de Donald Trump. En este contexto, los expertos están ajustando sus carteras y dando recomendaciones para enfrentar la volatilidad.
La recomendación principal es mantener una adecuada diversificación, centrándose en empresas que dependen de la demanda interna y que pueden funcionar como refugio ante las fluctuaciones del mercado, considerando también el nivel de liquidez de los activos ante posibles cambios.
“Hay que aprovechar la situación actual, donde hay varias empresas que están ofreciendo dividendos atractivos, especialmente en el caso de los bancos y el sector eléctrico”, afirmó Aldo Morales, subgerente de estudios de renta variable local de BICE Inversiones.
Banca a la cabeza
La banca representa el 25% del IPSA, por lo que es un sector imprescindible en una cartera de inversiones. En este sentido, los expertos recomiendan incluir al Banco Santander, que es la segunda empresa más valiosa del selectivo nacional y que tiene un nivel de valorización de 2,49 veces sobre su valor libro, similar a su competidor directo, el Banco de Chile.
La industria bancaria ha funcionado como refugio, aprovechando la inflación por encima del 4% con las colocaciones en UF. Además, según Guillermo Araya, gerente de estudios de Renta 4, “la ventaja de Santander en Chile es que tiene muchas cuentas corrientes y no paga interés por este producto a los cuentacorrentistas. Por lo tanto, ante la inflación, la empresa está trabajando con el dinero que las mismas personas mantienen en sus cuentas, lo que genera buenas utilidades”.
El Banco de Chile también aparece en las recomendaciones de algunas AGF, después de tener un gran desempeño en 2024 y convertirse en la empresa más valiosa del IPSA. Aunque advierten que su alta valorización podría hacerla menos atractiva debido al menor potencial de crecimiento frente a otras empresas del sector, las recomendaciones se mantienen dada su sólido desempeño.
Sobreponderar las utilities
Las empresas de servicios públicos son otro sector que ha funcionado como refugio ante la volatilidad del mercado. En este sentido, Enel Chile es una de las más recomendadas para formar parte de las carteras, ya que tiene un valor empresa de 6,3 veces sobre su Ebitda. “Tiene una buena política de dividendos, lo que la hace atractiva en momentos de incertidumbre para invertir”, afirmó Felipe Cáceres, analista de mercados de Capitaria.
La demanda inelástica y los flujos estables con contratos en dólares han convertido a Enel Chile en un buen refugio ante las turbulencias del mercado. La semana pasada, el ministro de Energía, Diego Pardo, adelantó que las tarifas de luz tendrán un aumento del 7% en el segundo semestre de este año. Desde BICE Inversiones recomiendan sobreponderar y comprar acciones de la empresa debido a “sus altos dividendos que rondan entre el 6% y el 7%”, según Morales.
En el sector de las utilities, también destaca Aguas Andinas. La empresa recientemente concretó un aumento del 3% en las tarifas para sus clientes y se espera que en los próximos meses llegue al 5%. Además, se espera que el acuerdo con la autoridad permita inversiones por más de US$1.000 millones para reforzar la seguridad hídrica.
Desde BCI Corredores de Bolsa recomiendan comprar acciones tipo A y sobreponderarlas, ya que “el aumento permite la indexación de costos por la adquisición de agua en situaciones críticas, asegurando así la viabilidad económica de la empresa”.
Volando alto
La recomendación unánime en casi todas las carteras recomendadas por las AGF es Latam Airlines. La aerolínea más grande de Latinoamérica se ha beneficiado del conflicto arancelario que ha reducido el precio del petróleo por debajo de los US$60 por barril, lo que ha disminuido sus costos operativos.
La aerolínea nacional ha tenido un buen desempeño, cerrando 2024 con utilidades de US$977 millones, casi el doble de lo reportado en 2023. El año pasado transportó a 82 millones de pasajeros, registrando el mejor año en la historia de la compañía. Recientemente, anunció una recompra de acciones equivalentes al 1,6% de la compañía, a $15,02 la acción, lo cual ha sido bien recibido por el mercado.
Según Cáceres, Latam tiene buenos fundamentos debido a “la recuperación sostenida de la demanda de vuelos, junto con las nuevas ofertas y acuerdos comerciales generados, lo que sugiere importantes ventajas competitivas en términos de estrategia, además de perspectivas de crecimiento sólidas que podrían superar el 20%”. En 2025, la aerolínea acumula una rentabilidad del 7,4% en moneda local, con un valor de empresa de 4,2 veces sobre su Ebitda.
Cencosud
Otra apuesta de los analistas es Cencosud. Se espera que su exposición en Argentina, donde el Gobierno de Javier Milei levantó el Cepo cambiario, reactivará la inversión y el consumo. La multinacional acumula una rentabilidad del 36,9% en moneda local durante 2025, con un valor de empresa de 7,8 veces su Ebitda y proyecta ingresos por casi US$18 mil millones para este año.
“Destacamos el potencial de la compañía, que ya anunció la venta de algunos activos con bajo rendimiento. Se están enfocando en los negocios más rentables, reduciendo la exposición y el crecimiento en países donde han tenido dificultades”, afirmó Morales.
A principios de año, la empresa vendió Bretas, la cadena de supermercados en Brasil, por más de US$123 millones. Además, aumentó su presencia en el mercado estadounidense con 12 nuevas tiendas, y en Argentina, adquirió las cadenas de supermercados Makro y Basualdo por unos US$122 millones, sumando más de 28 locales, lo que ha sido bien recibido por el mercado.